作为国内合金软磁材料领域的领先企业，铂科新材具备了大规模生产的实力，同时也拥有广泛的软磁材料产品系列。公司专注于合金软磁粉末及其衍生产品的开发、制造和市场销售，其产品被广泛应用，如太阳能光伏、调频空调、电动车辆、电动汽车充电设施、后台数据中心、能量存储系统、个人电子设备、电力质量管理以及铁路交通等。同时，公司积极拓展芯片电感等新品类，不断打开材料的新应用空间。
2009 年，深圳市铂科磁材有限公司成立，成功研发铁硅和铁硅铝磁粉芯并推向市场。2010年，惠东生产基地一期落成。2017 年，惠东生产基地二期将建成，年产量达 1.5 万吨。2019年，公司在深交所成功挂牌。2020 年，公司荣获国家级专精特新“小巨人”企业称号。2023年，公司芯片电感产品加速拓展，公司成长迈向新征程。
摩码投资为公司控股股东，杜江华为公司实际控制人。杜江华为现任公司董事长，拥有近20 年的金属粉体材料行业经营管理经验，其直接持有公司 2.13%的股份，并通过摩码投资间接持有公司 12.64%的股份，合计持有公司 14.77%的股份，为公司的实际控制人。
（1）合金软磁粉：主要包含铁硅粉、铁硅铝粉、铁硅铬粉和片状铁硅铝粉末等，其中铁硅粉、铁硅铝粉主要用于进一步加工合金软磁粉芯，铁硅铬粉供应客户制备一体成型电感；
（2）合金软磁粉芯：主要为电感元器件的核心材料，公司从“铁硅 1 代”迭代升级至“铁硅 4 代”，形成覆盖 500khz-10Mhz 频段的产品矩阵；
（3）芯片电感：芯片电感主要用于 CPU、GPU 等芯片供电系统，公司金属软磁材料制备的芯片电感具备高功率+小体积的优势，适用于算力服务器场景。
公司营收和净利润实现稳步增长。2018 年-2023 年公司营业收入由 3.2 亿元提升至 11.6亿元，5 年 CAGR 达 29.0%，主要受益新能源产业景气度传导实现营收大幅提升；2024Q1期间实现营收 3.4 亿元，同比+15.3%，维持增长态势。
2018 年-2023 年公司归母净利润由 0.7 亿元提升至 2.6 亿元，5 年 CAGR 达 30.0%，主要受益主业营收增长和公司盈利能力的提升；2024 Q1 期间实归属净利润 0.7 亿元，同比+32.5%，增速高于同期营收增速。
整体费用率控制稳定，深耕科研不断提高研发费用。2018 年-2023 年公司期间整体费用率控制稳定，其中销售费用和财务费用率维持较低水平。同时，公司深耕研发不断迭代新品，研发费用由 2018 年的 0.2 亿元提升至 2023 年的 0.75 亿元，长期维持在营业收入的 5-7%，持续加码产品的技术领先优势。
合金软磁粉芯贡献主要毛利，盈利能力维持较高水平。2023 年合金软磁粉芯实现营收 10.3亿元，占总营收比例 88.6%，实现毛利 4.0 亿元，占总毛利比例 87.1%。同时，23 年公司合金软磁粉芯毛利率 38.96%，该产品属于粉体深加工产品，具备一定技术壁垒，成为公司高盈利水平的主要支撑动力。
上游方面，铁、硅、铝、铜是电感元件的重要原材料之一，其价格波动直接影响公司磁粉、粉芯和电感元件的制造成本。
中游方面，公司形成一体化布局，具备合金软磁粉+合金软磁粉芯+电感元件产品矩阵， 协同效应显著。
下游方面，应用场景主要包括光伏逆变器、新能源汽车及充电桩、变频空调、UPS 不间断电源等。同时，公司从合金软磁粉进一步拓展新品类芯片电感，打开 GPU、CPU等新应用场景。
磁性材料分为软磁和永磁材料，其中软磁材料种类多样。磁性材料按应用类型可以分为软磁、永磁等材料。软磁材料是具有低矫顽力和高磁导率的磁性材料，易于磁化，也易于退磁，主要功能是导磁、电磁能量的转换与传输，广泛用于各种电能变换设备中。软磁材料主要包括金属软磁材料、铁氧体软磁材料以及其他软磁材料。
金属软磁粉芯：通过特殊制备工艺结合铁氧体和硅钢片的优势，兼具高 Bs 值、高电阻率、低损耗，成为高功率密度趋势下的优秀选择，适用于相对高频率高功率的工作环境。以公司多款产品为例，其覆盖终端场包含高功率和高频率两个区间。
合金软磁粉芯下游应用广泛，主要包含光伏、储能、新能源汽车、充电桩、UPS、变频空调等终端场景。其中，光伏需求目前占比最大，储能、新能源汽车及充电桩需求正持续贡献市场增量。
光伏领域：全球光伏新增装机量呈现稳步增长趋势，由 2012 年的 30GW 提升至 2022 年的 240GW，CAGR 达 23.1%。公司合金软磁粉芯为光伏逆变器的核心材料，受益光伏装机量提升需求持续释放，目前是已成为最主要的下游应用。
新能源汽车领域：全球新能源汽车销量呈快速增长趋势，根据 CleanTechnica 数据，2023年 12 月全球销量实现 155.67 万辆，为近 5 年来最高值。公司合金软磁粉芯应用于车载OBC、DC/DC 及 HDC 电源模块，受益新能源汽车景气度传导需求加速提振，持续贡献需求增量。
市场空间测算：根据我们的测算，2022-2025 年全球合金软磁粉芯市场空间预计达45.9/65.6/82.7/100.1 亿元，3 年 CAGR 达 29.7%。其中，光伏市场需求有望由 2022 年14.6 亿元提升至 2025 年的 33.4 亿元，成为最大下游应用场景；新能源汽车市场需求有望由 2022 年的 6.4 亿提升至 2025 年的 18.9 亿元，成为复合增速最快的下游应用场景。
客户优势显著，绑定头部客户深度拓展服务。公司自建立了覆盖下游产业链的营销策略，凭借卓越的产品性能和稳定的供货能力，与多家国内外知名头部企业建立了良好的合。
